Moody's rebaixa la qualificació del deute a Espanya

L'agència de mesurament de riscs Moody's ha rebaixat la qualificació del deute sobirà espanyol i del Fons de Reestructuració Ordenada Bancària (FROB), en ambdós casos des d'AAA a Aa1 amb perspectiva estable.
Moody's assenyala com a causa principal de la rebaixa la debilitat de les perspectives de creixement econòmic, ja que la recuperació dels sectors de la construcció i immobiliari tardarà diversos anys. També assenyala el considerable deteriorament de la fortalesa financera d'Espanya, recorda el voluminós dèficit i el gran endeutament, fet que, unit als elevats interessos que ha ofert pel seu deute, suposa que el Govern espanyol es mostri ara "molt vulnerable" a futurs episodis de volatilitat en els mercats.

Segons l'analista sènior per a Espanya de Moody's, Kathrin Muehlbronner, s'estima un creixement del PIB espanyol de només un 1% anual, inferior al d'altres economies de l'entorn, que també creixeran amb lentitud però en major mesura, fins al 2% el Regne Unit, entre l'1,5% i el 2% Alemanya i un 1,5% França. Segons Moody's, la baixa productivitat espanyola i la seva falta de competitivitat constitueixen els principals reptes als quals haurà de fer front el país, encara que valora la reforma laboral aprovada pel Govern i assegura que és un pas en la direcció correcta.

No obstant això, estima que els costos laborals encara són molt alts i la flexibilitat del mercat de treball és més gran que la d'altres països que conserven la màxima qualificació, el mateix que ocorre amb el deute extern i el dèficit. Entre altres factors que dificultaran la recuperació econòmica, l'agència cita l'"elasticitat" de les importacions espanyoles i l'ajust del sector immobiliari, on encara queden molts habitatges sense vendre i on encara no s'ha produït un vertader ajustament de preus.

Els resultats dels tests d'estrès efectuats als bancs el juliol, prossegueix l'informe, indiquen que el Govern ha actuat de manera correcta en el procés de reestructuració del sector bancari, de manera que les entitats financeres podran fer front a les seves necessitats de capital sense haver d'acudir a les ajudes públiques. Pel que fa al deteriorament fiscal, Moody's recorda que el Govern pretén reduir el dèficit, en un entorn de "moderat" creixement econòmic, fins a un 6% l'any que ve; i, encara que espera que aconsegueixi els objectius fiscals fixats, una posterior reducció del dèficit exigirà una nova reforma de la despesa pública.

Valoracions

En aquest context, la vicepresidenta del Govern, María Teresa Fernández de la Vega, desitjà ahir que l'agència torni aviat la qualificació del deute a Espanya, que no hauria hagut de rebaixar. De la Vega recordà que les agències de qualificació "funcionen com funcionen" i que no sempre han encertat, però destacà el fet que hagi valorat de forma molt positiva les mesures d'ajust fiscal i general adoptades pel Govern. En la mateixa línia es manifestà el secretari d'Estat d'Economia, José Manuel Campa, qui va dir que els arguments esgrimits per l'agència de mesurament són "massa pessimistes" a l'hora d'estimar un creixement del PIB de l'1% per a l'any que ve.

Des del seu punt de vista, basa l'informe en estimacions a termini molt llarg, que no coincideixen amb les del Govern, menys pessimistes. Mentrestant, el líder del PP, Mariano Rajoy, afirmà que la decisió de Moody's evidència que el Govern de José Luis Rodríguez Zapatero és "incapaç" de generar la confiança que demanen els espanyols. Segons Rajoy, Espanya necessita una "injecció de confiança", cosa que, per ell, "només es pot aconseguir amb un canvi polític".