Les borses, pendents dels moviments dels bancs internacionals per la crisi

El BCE pot replantejar-se fer la pujada dels tipus com es preveia

EfeMadrid22/08/07 0:00

Els mercats financers començaran aquesta setmana preocupats pel desenvolupament dels efectes de la crisi de les hipoteques d'alt risc (subprime) i noves accions o declaracions dels bancs centrals per estabilitzar la situació. Després de la injecció de liquiditat de més de 300.000 milions d'euros realitzada en les dues darreres setmanes per les autoritats monetàries, fonamentalment pel Banc Central Europeu (BCE) i per la Reserva Federal (Fed), les dades macroeconòmiques que s'esperen per a la pròxima setmana poden quedar en un segon pla. Els inversors van rebre de bon grat la setmana passada la retallada del tipus de descompte aplicat en els préstecs bancaris de cinquanta punts bàsics (del 6'25 al 5'75 per cent) i, de fet, segons els analistes, el mercat ja no descompta pujada de tipus del BCE el setembre.

Segons el seu parer, tant el BCE com la Fed, igual que els organismes internacionals i les autoritats econòmiques, han de continuar oferint el seu suport als mercats per evitar una situació profunda de «credit crunch» (crisi creditícia).Tanmateix, els analistes temen notícies de noves «aferrades» d'entitats financeres, fons o fons de fons (hedge funds) amb problemes de liquiditat o propers a la fallida per les pèrdues del seu negoci amb hipoteques d'alt risc (subprime), com els ocorreguts la setmana passada amb Countrywide Financial o KKR Holdings.

Aquestes males notícies condemnarien els mercats, com ho feren dijous passat a Europa i a l'Estat espanyol, on es registrà la pitjor baixada des de març de 2004.De qualsevol manera, l'analista de Renta4, Manuel Jiménez, va descartar que, amb vista a les pròximes setmanes, existeixi un «canvi de cicle», ja que les dades fonamentals al terreny macroeconòmic «continuen sent bastant sòlides». «L'economia real és la brúixola que mai no s'ha de perdre de vista i, per ara, continua evolucionant bé», va afirmar la cap d'anàlisi de Banca March, Ofelia Marín-Lozano, per qui «no hi ha indicis de contagi des de la tensió del mercat financer a l'economia real».

Tot i així, els analistes han detectat que sempre hi ha possibles corretges de transmissió: una prolongació i aprofundiment de la crisi hipotecària, una pujada de tipus accentuada i una continuada caiguda de la borsa implicarien menor consum, menor inversió, menor efecte riquesa i, de nou, menor consum.